Крупнейшая в РФ нефтяная компания демонстрирует стабильные финансовые и операционные показатели, остается привлекательной с точки зрения дивидендной политики, а ее акции имеют самый высокий потенциал роста в российской нефтегазовой отрасли, отмечают аналитики Credit Suisse, Morgan Stanley, Raiffeisenbank и Goldman Sachs.
Показатели деятельности приятно удивляют
Высококлассный портфель добывающих активов "Роснефти" и неукоснительное стремление к сокращению затрат обеспечили ей более устойчивый чистый денежный поток, чем, например, у "ЛУКОЙЛа", считают аналитики Credit Suisse.
Способность "Роснефти" генерировать стабильно высокий свободный денежный поток оказалась для аналитиков приятной неожиданностью, говорят аналитики Goldman Sachs.
"Роснефть" демонстрировала доходность свободного денежного потока на самом высоком уровне среди российских нефтяных компаний на протяжении последних нескольких кварталов, удивляя рынок способностью контролировать капиталовложения и операционные затраты и уделять основное внимание генерированию свободного денежного потока в то время, когда рынки капитала закрыты для российских нефтяных компаний, отмечают в Goldman Sachs.
"Роснефть" сократила свои эксплуатационные расходы более быстрыми темпами, чем "ЛУКОЙЛ", при этом продемонстрировав более стабильную добычу, свидетельствуют результаты деятельности за 9 месяцев 2015 года, заметили эксперты Morgan Stanley.
Проблема долговой нагрузки на компанию (в непростое для России время с точки зрения доступности рынков капитала) решена успешно с получением более 15 миллиардов долларов в качестве авансовых платежей за будущие поставки нефти в Китай, полагают, эксперты.
"Вопрос с задолженностью снят до 2017 года или до проведения крупных сделок по приобретению новых активов", — оценили аналитики Raiffeisenbank.
Денежные средства и депозиты "Роснефти" составляют 20 миллиардов долларов, что покрывает краткосрочную задолженность в размере 15 миллиардов. "Мы не прогнозируем какого бы то ни было краткосрочного кредитного риска по "Роснефти", — говорят в Raiffeisenbank.
Дивиденды — на уровне
Хорошие финансовые показатели компании позволяют ей выплачивать дивиденды. Размер дивидендной доходности имеет большое значение для инвесторов. "Роснефть" исключила неденежные убытки из чистой прибыли за 2015 год и может выплатить достаточно высокие дивиденды своим акционерам, говорят эксперты. По оценкам Raiffeisenbank они могут составить 3-4% от рыночной стоимости компании (около 9,5 рублей на акцию).
При этом в дальнейшем "Роснефть", скорее всего, будет показывать лучшие результаты, чем "ЛУКОЙЛ" за счет инвестиций в сегмент разведки и добычи, говорят аналитики Morgan Stanley. Это может улучшить сравнительную динамику дивидендов "Роснефти", оценивают эксперты.
Потенциал роста акций
Нынешний период низких цен на нефть – хорошее время покупать акции "Роснефти", а не "ЛУКОЙЛа", советуют аналитики Credit Suisse. "При текущей конъюнктуре рынка генерация свободного денежного потока станет проблемой для "ЛУКОЙЛа", в то время как более сильные операционные показатели "Роснефти" будут выгодно смотреться по сравнению с конкурентом", — считают в Credit Suisse.
Акции Роснефть (рекомендация "покупать") имеют больший потенциал роста, чем акции "ЛУКОЙЛа" (рекомендация "держать"), оценивают эксперты Morgan Stanley.
"Роснефть" оценена рынком ниже "ЛУКОЙЛа" по мультипликатору P/E (стоимость/ прибыль), а также по мультипликатору "стоимость/запасы". То есть "Роснефть" недооценена относительно конкурента и имеет больший потенциал роста капитализации.
При этом реальная стоимость акций "Роснефти", посчитанная с помощью модели дисконтированного денежного потока (ДДП), подразумевает потенциал роста в 39% к текущему уровню против 19% у "ЛУКОЙЛа", посчитали в Morgan Stanley.
Комментариев нет:
Отправить комментарий